Большинство российских аналитиков считают, что Федеральная резервная система США оставит сегодня учетную ставку на уровне 5,25 проц.Федрезерв примет решение о ставке сегодня в 22.15 мск, когда все российские рынки будут уже закрыты. В настоящее время фьючерсы на ставку ФРС показывают лишь 20-проц вероятность ее повышения на сегодняшнем заседании.Алексей Моисеев из ИГ ‘Ренессанс Капитал’ полагает, что Комитет по операциям на открытом рынке ФРС США не повысит сегодня ставки. ‘В условиях ощутимого замедления роста экономики, ‘остывания’ рынка недвижимости и неочевидной картины по инфляции ФРС США может взять, по крайней мере, один месяц как тайм-аут, – говорит аналитик. – Однако, по мнению многих наблюдателей, высоки риски стагфляции, поэтому власти США должны продолжить повышать ставки’.С ним согласна Елена Чернолецкая из Европейского трастового банка: ‘Мы не ждем повышения уровня /ставки/, поскольку глобальные данные свидетельствуют о достаточном замедлении темпов роста экономики. Сохранение ставки на текущем уровне повысит привлекательность рынков ценных бумаг, так что если решение будет таким, мы увидим хороший виток роста’.Аналитики Промсвязьбанка также ждут от ведомства Бена Бернанке неизменности ставки и ‘рассказа о том, как Америку душит инфляция, с прозрачным намеком на возможность ужесточения денежной политики на сентябрьском заседании’. По их мнению, гораздо менее вероятным выглядит вариант, когда ФРС все-таки поднимет ставку с намеком на паузу в сентябре. ‘В этом случае последует резкий, но кратковременный откат’, – говорят в банке, отмечая, что сегодня до решения ФРС мировые рынки будут топтаться на месте.Павел Пикулев из инвестбанка ‘Траст’ также склоняется к мнению, что ожидания рынка окажутся верными, и, скорее всего, на этот раз ставка повышена не будет. ‘Экономический рост явно замедляется, и ФРС вполне может воздержаться от активных действий, дабы понаблюдать, как это замедление будет влиять на инфляцию. В то же время текущее инфляционное давление остается высоким, на что члены FOMC не могут не обратить внимания, указав на возможность дальнейшего повышения, – говорит аналитик. – Если же ставка, вопреки ожиданиям рынка, будет в очередной раз повышена, то ФРС, скорее всего, попытается смягчить тональность своего заявления, иначе инвесторы всерьез начнут опасаться, что ФРС зайдет слишком далеко и спровоцирует своими действиями рецессию’.В свою очередь, аналитики ‘Уралсиба’ отмечают, что риск возможного повышения процентных ставок, похоже, уже учтен рынком, поэтому основная опасность, на их взгляд, состоит не столько в повышении ставок, сколько в негативном прогнозе роста американской экономики, который может обнародовать ФРС. В банке ‘Зенит’ полагают, что акцент в протоколе будет сделан на снижении темпов экономического роста. ‘В отношении инфляции регулятор, скорее всего, вновь отметит ее высокую базовую составляющую, однако оставит надежды на ее снижение по мере дальнейшего замедления экономики. Что касается дальнейшей политики, то, на наш взгляд, ФРС оставит слова о том, что в случае необходимости чиновники могут вернуться к повышению’, – прогнозируют в банке.Вместе с тем, иностранные аналитики считают, что содержание заявления руководства ФРС может оказаться неоднозначным. Юитиро Харада, трейдер из Mizuho Corporate Bank полагает, что руководство ФРС постарается сделать так, чтобы формулировки заявления были не слишком жесткими и в то же время не слишком мягкими, так как перед центральным банком по-прежнему стоит две проблемы: высокие темпы инфляции и замедление роста экономики. Дзюнья Танасе, валютный аналитик JPMorgan Chase Bank в Токио, сказал, что руководство ФРС, вероятно, снова выразит беспокойство относительно инфляционных рисков и опять заявит, что дальнейшее изменение денежно-кредитной политики в США будет зависеть от новых экономических данных.В то же время, несмотря на небольшую вероятность повышения ставки, ряд инвесторов полагают, что такое решение ФРС вполне возможно. ‘Мы занимаем не самую популярную позицию, но считаем, что ФРС сегодня еще раз повысит ставку на 25 базисных пунктов до 5,50 проц., исходя из профилактических соображений, а также относительно нормальной динамики экономических показателей, которым не будет причинен значительный ущерб, – говорит Павел Лукьянов из банка ‘Союз’. – Однако мы не призываем к пессимизму, поскольку считаем, что после сегодняшнего повышения будет сделана пауза’.Прогнозы аналитиков относительно будущего рынка денег разнятся: одна часть специалистов ожидает снижения ставки в начале следующего года, другая ждет ужесточения денежно-кредитной политики в 2007 г. на фоне очередного витка роста инфляции. ‘Повторим наше мнение о том, что рост ставки на 25 проц. пункта предпочтительнее для российского рынка, – говорят в Альфа-банке. – Это решение будет означать, что в текущем году ставки больше повышены не будут. Если же решение о росте ставки будет отложено на осень – начало зимы, российский рынок вместе с другими развивающимися осенью будет пребывать в напряжении в ожидании ‘процентного’ решения FOMC’.
27 апреля 2009